【软银巨额投资引质疑】先说个数60亿美元折人民币403亿这是软银现在打算给一家机器人公司的估值。据美国科技媒体The Information 8月27号报道软银正在谈收购挪威人形机器人公司1X Technologies的多数股权也就是要控股。这可让网友们炸开了锅毕竟这家公司旗舰产品NEO2025年10月开预售2万美元一台或499美元一个月租着用约合人民币3600元/月官方称预售第一周订单破1万但到现在一台都没交付。一家2014年成立、干了12年、旗舰产品零交付的公司软银要花400亿人民币控股它这事儿怎么看都不太对劲。【机器人水平究竟如何】先给1X说句公道话它血统是真的纯。1X原名Halodi Robotics挪威起家后搬去加州硅谷是OpenAI投的第一家硬件公司。2023年3月OpenAI创业基金领投它2350万美元的A2轮老虎环球和一堆挪威机构跟投2024年1月的B轮1亿美元EQT Ventures、三星NEXT都参与其中英伟达也是支持方。其产品思路不走特斯拉Optimus那种钢铁猛男路线主打一个软。实测参数显示它身高1.68米体重30公斤全身包一层柔性聚合物关节用腱绳驱动学人类肌肉电机搁前臂靠肌腱拉手指头运行噪音22分贝能提25公斤续航4小时跑NVIDIA Jetson平台。技术也有进展2026年1月发了自研世界模型1XWM2026年7月秀了仿生五指灵巧手。但看到这儿就能说它挺能打吗别急。【1X专家功能太离谱】NEO有个功能叫1X Expert据报道机器人搞不定活儿的时候可在App上预约真人这人戴VR头显远程接管机器人第一视角把活儿干完机器人在旁学习以后据说就会自己干了。好家伙花2万美元买的机器人干不了的活儿得让陌生人戴着VR眼镜在自家客厅替它干。《华尔街日报》实测更不留情NEO从冰箱拿一瓶水花了1分钟最后还是远程操作员接管才完成让它吸尘因吸尘器没电直接放弃任务。还有隐私问题操作员能通过摄像头看实时画面、听对话1X承诺打码、划禁区但得签协议同意数据收集。1X的CEO称NEO是Beta测试者用户既是客户也是开发者这不就是说花2万美元买了个内测资格顺便帮它免费标数据吗这话说得也太“坦诚”了【估值坐过山车软银接盘为哪般】看1X这两年估值曲线基本是整个人形机器人赛道的心跳图。从100亿目标到60亿报价缩水四成。2023年到2025年是人形机器人狂欢期资本买未来可能性进了2026年投资人开始问扎人问题。讲故事时100亿有人接“交作业”阶段60亿才是市场愿意给的价。还有个细节OpenAI曾想买1X去年没谈成其机器人部门负责人还辞职了。现在OpenAI放下的牌软银捡起来了软银又是OpenAI最大外部金主之一。那孙正义买的到底是啥说白了就是OpenAI的大模型在物理世界里目前最成熟的一具身体。【孙正义布局产业链野心勃勃】如果只看1X这一笔会觉得孙正义冲动了。但把过去两年连起来看完全是另一回事。身体他买了2025年10月8日软银签约53.75亿美元收购瑞士ABB的整个机器人部门大脑他也买了2026年1月14日领投机器人软件公司Skild AI的14亿美元C轮零碎的也全要投了Agile Robots、国内傅利叶等装东西的壳子也备好了设了控股公司Robo HD最后还筹建Roze AI新公司计划下半年美股IPO目标估值最高1000亿美元。这一轮他押的是一整条产业链尤其Roze AI这个设计太孙正义了机器人还没大规模赚钱就按1000亿美元估值上市这不是产业投资是把产业叙事做成资本流水线。【上一轮投资输惨这次能翻身】上一轮孙正义在机器人投资上输惨了。Pepper这条线2012年软银约1亿美元收法国机器人公司Aldebaran2014年揭幕Pepper首批1000台开售60秒售罄到2018年欧洲卖了约1.2万台但新鲜感过去后发现它干不了实事2020年停产2025年相关公司进入破产管理程序。波士顿动力这条线2017年软银接手2020年把80%股权卖给现代汽车2026年清仓退出。当时外界认为孙正义机器人梦收摊了结果一个月后他就在谈1X。其实第一轮失败原因挺清楚机器人脑子不够用。这一点恰恰是他这轮“大脑 身体 场景”一起买的合理性所在他知道自己上次死在哪儿。【钱从哪儿来资金链能否扛住】孙正义现在的筹码就三个动作卖资产、发债、抵押。2025年10月清了英伟达股票套现58.3亿美元6月到9月卖了T - Mobile等套现超110亿美元还减持阿里、抵押股票、借过桥贷款。2026年内三次面向散户发债。更要命的是2026财年一季报显示软银净利润同比降18%利润主要来自英特尔持仓收益不是AI资产。这些钱大头给了OpenAI但OpenAI没上市浮盈变不成现金流。现在软银用卖掉的真金白银和借来的钱买还没证明自己的未来账面上富现金流紧这时候再掏几十亿美元控股零交付公司真正的胜负手不是1X能不能成而是物理AI跑通前资金链能不能扛住。【孙正义态度强硬愿景能否实现】孙正义完全不觉得这是问题。在连续两场股东大会上他态度强硬。说泡沫的他怼回去称“说这是泡沫是对AI的亵渎”认为AI才刚刚开始说估值的他定未来十余年净资产价值目标为1000万亿日元说机器人的宣布启动机器人制造称自己是全球第一家实现机器人大规模制造机器人的公司但没透露更多细节说马斯克的不看好轨道数据中心说自己的不退休要干到70岁实现人工超级智能。他承认股东对软银估值半信半疑而自己百分之百相信。但全球第一家机器人大规模制造机器人的公司这种说法在连量产数字都没披露、核心资产还零交付的时候讲出来与其说是事实不如说是给愿景先定个价。【投资胜算几何NEO何时交付】支持这次不一样的证据是硬的世界模型、通用大脑、25自由度的灵巧手现在真的存在软银也全链条布局。但反过来的证据也硬链上最贵部分最没交付Skild AI营收3000万美元估值140亿1X零交付估值60亿Roze AI业务还在纸上目标估值1000亿唯一有收入的ABB机器增长天花板矮。越是没交付的估值越高。对孙正义来说这可能不是bug是feature他要的是能讲给资本市场的故事并证券化Roze AI年内IPO就是答案。他有眼光但也有投资失败经历胜率大概五成。真正让他与众不同的是输成那样还敢再赌而且这次桌上筹码有相当一部分是借来的。Tech君不觉得这故事一定是坏结局人形机器人这条路总得有人踩1X遥操作模式回答了“训练数据从哪来”的问题ABB工程师交给软银说不定更有意思。但下次看到“60亿美元买一家零交付公司”的新闻先别急着感叹魄力先问一句第一台NEO到底啥时候能真的送到用户家门口那才是这400亿的答案。