世界模型成为当前的新热点，并非一个突然降临的风口，而是具身智能产业链上资本持续“向更深、更上游挖掘的” 自然延伸。回顾过去三年的融资流向，具身智能产业持续吸引着资本的密集布局，可以清晰地辨识出一条资金从下游硬件向中游算法、再向上游数据与模型能力层逐级迁移的轮动轨迹。
2023 年具身智能进入产业视野之初，第一落点是下游的机器人本体企业。人形机器人被视为承载具身智能的终极硬件形态，其产业叙事直接对标智能手机与新能源汽车的早期阶段，这一阶段的逻辑可以概括为：在智能能力尚未成熟之前，先建立可量产、可部署的本体平台。
当本体企业的数量迅速膨胀、头部格局初现雏形后，一个更务实的价值链问题出现：本体企业的供应链瓶颈在哪里？哪个环节价值最高？行业逻辑快速变化，与其押注某一家本体企业胜出，不如押注所有本体企业都需要的那个共同瓶颈。
2024 年中开始，伴随国内外科研进展，让市场看到了“通用机器人算法”的曙光，当年自动驾驶领域的“全栈算法提供商”的叙事逻辑重新出现。模型算法差异的逻辑很快就因为VLA 模型能力的边际效益减少而变化，物理交互数据的极度稀缺，解决数据瓶颈成为具身智能赛道最新的投资锚点。